投资机构如何完成一笔投资？

企业在进行股权融资时，不仅要致力于提升企业长期的内在价值，还需深思熟虑如何赢得投资人的青睐。为了提升价值，企业需从经营模式、发展战略、核心团队、股权结构、未来愿景等多个维度，全面优化和完善顶层架构设计。

而要打动投资人，融资者必须做足功课，深入了解投资机构的投资决策流程。倘若对此缺乏足够的理解和认知，企业很可能会耗费大量时间和精力，却只是做了一些徒劳无功的努力。

为了帮助企业朋友更好地把握投资机构的投资脉络，本文特此梳理了投资流程中的九个关键步骤，希望能够为企业融资之路提供有益的参考和助力。

投资机构做投资的九个步骤（来源：计划书代写网）

第一步｜寻找项目

投资机构各具特色，它们会根据自身的专业优势和战略规划，锁定特定行业和发展阶段的项目进行关注。为了将资金有效投入，机构通常会针对重点关注的赛道，精心整理出产业图谱，并沿着这一图谱，广泛而深入地搜寻具有潜力的优质项目。搜寻方式主要涵盖以下三种：

一是熟人推荐。投资人深知人脉的重要性，因此他们积极积累和经营人脉资源。这些人脉往往会带来一些潜在的项目机会，比如，许多被投项目的创始人会乐于向投资人引荐其他值得投资的优质项目。

二是渠道合作。渠道合作主要分为两类：一类是与企业组织合作，如产业园、商会、高校等，通过参与各类创业大赛等形式，发掘有潜力的项目；另一类是与专业的资本中介——财务顾问合作。财务顾问相对更了解投资人的需求和项目的价值，因此匹配效率更高。

三是主动投递。投资机构通过提升品牌知名度，吸引创业者主动向其投递融资需求。创业者可以通过投资机构的官方网站、邮箱等渠道，将融资意向和项目信息传递给投资机构。

第二步｜深入了解商业计划

经过前期的项目搜寻工作，投资人会积累起大量的项目资源。以我们合作的投资人为例，他们一年接触的项目至少达到数百个，但其中真正具备投资价值的优质项目却寥寥无几。

在与项目接触的过程中，投资人会重点深入了解每个项目的商业计划，以期从中筛选出那些真正具有潜力和价值的少数项目。

投资人了解商业计划的方式主要有两种，其中首要的是通过商业计划书。商业计划书是创业者向投资人递交的文本，其中对项目的经营模式、发展战略、股权结构、财务规划以及融资需求等关键信息进行了简洁明了的阐述。这也是大多数创业者初次接触并吸引投资人的重要一步。（关于如何制作一份出色的商业计划书，可全网搜索《十页纸BP如何写？商业计划书周鑫视频课程》）

写好商业计划的五个步骤（来源：计划书代写网）

二是当面沟通，包括项目路演和一对一交流等形式。

在初次沟通时，创业者需要简明扼要地向投资人展示企业的商业计划核心要点。如果投资人已经阅读过商业计划书，那么沟通往往会围绕投资人对计划书中的疑问和关注点进行深入探讨。

值得注意的是，投资人真正关注的焦点是商业计划本身，而非仅仅是一份商业计划书。商业计划书只是为了更直观、更系统地展示企业的商业计划而存在的。

实际上，我们接触过的许多明星项目，并没有经历传统的商业计划书环节，而是在投资人与创始人进行当面沟通后，投资人就迅速做出了投资决策。

第三步｜项目初评

经过初步接洽，如果投资人被项目所吸引，他会整理项目的基本信息与初步判断，形成项目概况报告，并在机构内部的项目评估会上推荐该项目。随后，团队会就项目的可行性进行深入讨论和评估。

评估的具体形式取决于企业最初接触的投资人的身份以及机构内部的决策机制。如果接触的是投资经理，他们通常没有最终决策权，需要将项目提交给上级或投资决策委员会来决定是否推进。而如果接触的是合伙人，特别是中小型机构的合伙人，他们往往有权直接做出决定。

如果项目评估通过，投资机构会正式立项，并进一步推进投资流程。

第四步｜确定投资意向

机构内部初评通过后，为了尽快锁定交易机会，投资人会与拟投资企业签署投资协议条款清单（Term Sheet，简称TS），也称为投资意向书。

由于此时尚未正式达成投资协议，投资意向书并非具有法律约束力的合同性文件。其中，除了保密条款、排他期条款等少数具有约束力的条款外，大多为非约束性条款。意向书通常包含以下内容：标的公司概况、项目估值、投资金额、投资方式与价款支付、尽职调查安排、投资者权利、股权激励安排、保密条款等。

意向书生效后，投资机构会按照约定，对企业开展尽职调查。

第五步｜开展尽职调查

尽职调查旨在解决投资双方的信息不对称，帮助投资者进一步确定企业的价值与风险，主要围绕业务、法律、财务三方面，对企业进行全方位的调查。

尽职调查流程要点（来源：计划书代写网）

尽职过程中，投资机构会组建覆盖行业、法律、财务等领域的多元化团队，通过资料搜集研究、实地走访、人员访谈等形式，挖掘企业的价值与风险，并就尽调成果形成尽职调查报告。

尽职调查通常需要三到四周时间。调查完成后，团队如果仍然认为项目值得投资，会编写形成相对完整的投资建议书，就项目的价值、风险、交易结构等提出建议。

第六步｜投资决策

通过前期接洽和尽调后，投资团队会将项目提交投资机构内部最高决策机构：投资决策委员会（Investment Committee, IC，简称投委会）。

投委会广泛存在于大多数投资机构，通常为降低投资风险而设，直属董事会，全权代理董事会行使投资决策权。

不同机构的投委会，决策机制可能大不相同。常见的机制如一票否决、多数通过、打分制等。

比如我们合作的一家投资机构。该机构共3位合伙人，一般情况下，只有3位合伙人共同通过，机构才能对项目进行投资。但为了不错过潜在的好项目，每位合伙人每年有一个保荐机会，对自己特别看好的项目，可以一票通过。

投资决策通过后，随即进入协议交割阶段。

第七步｜协议交割

对于同意投资的项目，投资机构与企业共同起草《投资协议书》。

协议书通常基于前期的意向书以及尽职调查结果，进一步完善修订而成。如果尽调结果与前期了解有重要缺失或矛盾的地方，投资机构会要求对原有条款进行较多调整与修改。

双方就条款达成一致后，正式签订《投资协议书》，并按约定完成初期交割。交割主要包括三个方面：

一是继续完成先决条件约定。比如涉及主管部门批准的，要按程序完成报批。二是投资机构按约定支付投资款。三是办理交割手续。包括公司章程变更、工商登记变更等。

自此投资机构正式成为企业股东。

第八步｜投后服务与价值提升

为了最大化确保投资收益，投资机构在投资后通常会对被投企业进行全面的价值管理，并提供一系列旨在提升企业价值的赋能服务。这些服务主要涵盖两个方面：

一是研究咨询服务。

投资机构凭借其在行业内的深厚积累与独到见解，为被投企业提供全方位的研究咨询支持。这包括帮助企业深入洞察行业发展趋势，制定科学合理的发展战略，以及完善和优化商业模式等。此外，不同投资机构根据其自身优势，还会主动寻求与外部专业机构的合作，以开展更多深度、定制化的赋能服务。正因如此，我们微木咨询也与众多投资机构建立了紧密的合作关系。

二是资源链接服务。

投资机构会充分利用其在特定产业领域的丰富资源，为被投企业搭建资源对接平台。这些资源来源广泛，包括其他被投企业、行业协会组织、行业专家等。通过资源链接服务，被投企业能够更轻松地获取所需资源，加速其发展步伐。

尽管当前越来越多的投资机构开始重视投后服务，但由于精力有限、专业能力差异等原因，部分机构在实施过程中仍面临诸多挑战。因此，选择专业、有经验的投资机构进行合作，对于被投企业来说显得尤为重要。

第九步｜套现退出

投资机构入股的最终目的，是为了退出并获得收益。因此，在做出投资决策时，投资团队通常就已经为项目设计了退出方式，并会在后续随项目进展而不断修订和完善。

通常的退出方式有五种：

一是IPO退出。这是最理想的选择，包括公司在上交所、深交所、北交所、国外交易所等上市，通过公开发行股票实现退出。

二是并购退出。即向其他公司出售公司股权，这是国外大多数投资机构的主流退出方式，通过并购实现资本增值和退出。

三是向第三方转让股权退出。比如A轮进入的投资机构，可以在B轮向新进投资机构转让部分股权，通过股权转让实现资金回笼。

四是老股东回购股权退出。通常投资协议中会就特定情形约定回购条款，由老股东在一定条件下回购投资机构持有的股权。

五是公司依法解散清算退出。这是投资机构与企业都不愿发生的情况，但在某些极端情况下，公司可能会依法解散并进行清算，投资机构需通过清算程序实现退出。

投资机构入股企业的最终目的是为了在未来退出并获得收益。因此，在做出投资决策时，投资团队就会为项目设计合理的退出方式，并随着项目的进展不断修订和完善这些方案。通常，投资机构会选择五种主要的退出方式：IPO退出、并购退出、向第三方转让股权退出、老股东回购股权退出以及公司依法解散清算退出（尽管这是双方都不愿发生的情况）。这些退出方式为投资机构提供了多样化的选择，以确保其能够在合适的时机以合适的方式实现资本增值和退出。

叁物互联公司简介：一站式商业计划报告撰写服务，商业计划书、融资计划书、高端BP、可行性研究报告、公司企划、招商策划书撰写